分享到
EN
  • 专业文章 Articles

浅谈飞机融资租赁行业中飞机的“成熟度”

公司与并购重组 海事海商与航空航天 金融

  我国飞机融资租赁行业曾经多年处于被国外的海外融资租赁机构垄断的局面,而随着国内飞机融资租赁行业的需求的扩张和规范的成熟,越来越多的国内资本背景的融资租赁公司开始进入市场。这种变化同时也意味着对于航空融资租赁法律服务需求的增加。因此,要求此行业律师不尽精通航空金融法律知识,同时也要对于这个特殊的融资工具具有深刻的了解。本文从这个角度出发,浅要对目前航空租赁公司的飞机选择做一个介绍,也便于律师更深层次的了解和提供飞机融资法律服务。
  各国的航空租赁公司通过向航空公司租赁飞机,收取租金收入。相对于其它融资租赁标的而言,飞机作为租赁标的物具有以下四个特点:1、价值巨大且具有高保值性;2、可移动;3、产权便于确认;4、租赁标的物是航空公司的主要生产资料。
  飞机租赁通常有融资租赁、经营性租赁两种方式。经营性租赁的飞机必须有二手市场,在契约撤消情况下,出租方可以与其他航空公司交易租赁物。许多飞机融资租赁项目的周期接近十年,市场环境会有许多变化,因此,对于从事飞机租赁的公司而言,能否正确选择合适的飞机作为标的物将决定租赁项目能否顺利进行。
  评价飞机成熟度应该从质和量两个方面来评价,飞机的“质”体现在:飞机取得民航适航证情况、飞机性能、飞机安全性、可靠性、舒适性、经济性、维护性等指标;飞机的“量”表现在飞机在航线上运营的数量、二手飞机市场情况。
  另外评价飞机还必须对飞机制造商的产品支援能力进行评估,因为“产品+服务”已经成为当代商品经济的一个特征或模式。旅客是最终消费者,因此他们对飞机的认可度也是评价飞机的一个重要标准。
  从飞机“质”的方面评价,可以参照以下七个方面:
  一、飞机应取得民航适航部门颁发的合格证 
  飞机应该取得民航适航部门颁发的型号合格证(TC),生产许可证(PC)、单机适航证(AC)。如果飞机要进入国际市场,还必须取得美国联邦适航局(FAA)颁发的型号合格证或欧洲航空安全局(EASA)颁发的型号合格证,这是国际航空界的“游戏规则”,是飞机进入欧美市场的门槛。否则,飞机只能在亚非拉一些经济欠发达、不需要欧美适航证的国家运营。国产飞机中只有运12取得了FAA适航证,可以出口欧美国家,ARJ21、MA60、运8、直9、直11等取得了中国民航局颁发的型号合格证、生产许可证。
  二、飞机性能
  飞机的性能主要体现在气动性好,重量轻,飞行距离远、飞行速度快、飞行高度高等。飞机的性能决定了飞机的品质。
  三、飞机经济性
  任何航空公司都青睐于直接使用成本低的飞机,飞机的直接使用成本主要由飞机折旧、燃油消耗、飞机维修成本、日利用率等指标构成。租赁公司或航空公司在选择机型时,会对同类型飞机的经济性进行对比,在同等条件下会选择直接使用成本低的机型。
  四、飞机舒适性
  随着经济发展,人们乘坐飞机越来越普及,对飞机的选择会越来越多。航空公司为了满足旅客的需求,会评估飞机的舒适性,其中客舱空间、座位排距、客舱噪音等将是重点考虑的因素。因此,租赁公司在选择飞机时对飞机的舒适性要予以关注。
  五、飞机可靠性
  飞机的可靠性通过飞机在航空公司运营时的“服务困难报告千时率(SDR)”、“签派率”指标体现。一般情况下,飞机签派率高是提高航空公司的正点率的基础,航空公司的正点率高也说明飞机的可靠性好。
  六、飞机维护性
  飞机维护工作的好坏,直接影响飞机的安全。衡量一种机型维护性可以用维修间隔时间、维护可达性、航线更换件(LRU)拆卸和安装时间、维修成本等指标衡量。
  七、飞机的外场噪音、排放物符合国际民航组织(ICAO)及民航适航部门颁发的标准
  环境保护已经成为全球关注的焦点,世界民航组织和相关组织制定的标准越来越高。欧美航空公司在选择飞机时对飞机噪音、飞机排放物的标准要求越来越高。例如,欧洲主流航空公司EASYJET公司认为,进入欧洲航空市场的中短程飞机的噪音应该降低25%,二氧化碳(CO2)排放量应该降低50%,氧化氮(NOX)排放量应该降低75%。可以预见,未来相当长的时间里,这种趋势不会改变。
  以上是从飞机“质”的角度评估飞机。从飞机“量”的角度评估飞机可以在以下两个方面:
  一、飞机在市场上运营的数量
  飞机在市场上运营的数量是衡量该机型是否取得成功的重要标志。波音717、多尼尔328JET等机型由于没有获得足够的市场订单,只有个别航空公司小批量使用这些飞机,最终这些机型都被市场淘汰。
  一般来说,具有发展潜力的机型的标志是其在进入市场初期至少有几十架飞机在运营;成熟机型的标志是其在市场上至少有超过百架飞机在运营。毋庸置疑,租赁公司一定会青睐于选择具有发展潜力或成熟机型作为租赁物。
  二、飞机残值和二手飞机市场
  租赁公司关注飞机的残值。租赁公司取回飞机后,如果存在二手飞机市场并且租赁公司能够以较高的价格交易旧飞机,这样就能够降低租赁公司的风险。飞机残值高、二手飞机市场活跃也反映了飞机的成熟度和品牌价值。
  除了从飞机“质”和“量”上进行评估外,还应该考虑制造商的产品支援能力、旅客满意度等。例如,飞机制造商的产品支援体系是否完善、客户反馈速度快慢、产品支援人员能力高低、飞机备件是否充足等。飞机的最终用户是航空公司,航空公司的服务对象是旅客,因此,只有旅客接受飞机,愿意乘坐,才能说明飞机被市场认可。
  另外,融资租赁行业在选购飞机还考虑飞机高温高原性能、双发飞机延伸航程运行能力(ETOPS—Extended  Twin-engine  Operations)等。
  租赁公司与风险投资公司不同,风险投资公司的经营理念是在高风险环境下追求高回报,而租赁公司一般是走稳健、持续发展的路线。风险控制关系到租赁公司的生存,对于涉及飞机租赁业务的租赁公司来讲,如果选择一种不成熟的机型,那么不仅增加交易成本,而且加大项目风险。
   总之,不同型号的飞机在融资租赁行业的保值性各有不同,因此也导致在融资端和飞机残值处理上的不同,对于航空金融行业的律师而言,掌握技术层面的知识有助于为飞机融资租赁客户避免交易中的法律风险。
相关文章
  • 查看详情

    案析新冠疫情对《对赌协议》履行的影响及对策

  • 查看详情

    对赌协议纠纷,最高院这次Pick了谁?

  • 查看详情

    消费融合创业,谎言还是策略?——以实际案例谈网络新零售...

关注:
地 址:上海市世纪大道100号环球金融中心9层/24层/25层
电 话:+86 21 5878 5888
大成律师事务所(“大成”)是一家独立的律师事务所,不是Dentons的成员或者关联律所。大成是根据中华人民共和国法律成立的合伙制律师事务所,以及Dentons在中国的优先合作律所,在中国各地设有40多家办公室。Dentons Group(瑞士联盟)(“Dentons”)是一家单独的国际律师事务所,其成员律所和关联律所分布在全世界160多个地方,包括中国香港特别行政区。需要了解更多信息,请访问dacheng.com/legal-notices或者dentons.com/legal-notices。